伊朗战争引发的霍尔木兹海峡封锁正以前所未有的方式改变着全球能源的格局。从传统能源的生产、储存到运输现状，从油气开采、炼化到石化产品等上中下游供应链韧性，从传统能源到替代能源又一次蓄势调整，这场战争对全球能源格局所带来的深刻变化正在逐渐显现。

　　出乎意料的是，自二月底以来，受霍尔木兹海峡封锁影响最大的各利益相关方，在地缘风险、军事冲突以及国内政治压力面前，各恃盘算，议而不决，完全无法在军事、政治或外交方面形成本该形成的合力以促使海峡开放，使封锁解除的前景越加扑朔迷离。于是，避免短期决策困境，在中长期彻底规避霍尔木兹海峡成了各方备受关注的选项，由此加快了全球能源的变局。

　　自霍尔木兹海峡遭封锁之后，近25%即每天两千万桶的全球海运原油和20%的全球液化天然气供给遭到阻断。与此同时，每天约五百万桶的柴油和航空石油无法运出海湾地区。除此之外，受到影响的还有支撑现代制造业数以万吨的石化原料，农作物种植依赖的化肥和农药，以及半导体制造和医疗核磁共振需要的氦气供给，等等。

　　在这场能源及附属产品的冲击当中，首当其冲的是全球制造业核心的亚洲国家，其次是欧洲诸国。在经由霍尔木兹海峡运出的油气当中，80%以上的原油和83%的液化天然气运往亚洲。受影响最严重的国家包括日本、韩国、印度和中国。其中，韩国约70%，日本高达90%以上的原油进口须经霍尔木兹海峡。亚洲之外，欧洲约5%的原油进口，7-13%的液化天然气进口，美国约2.5%的原油进口则须经此通道。

　　霍尔木兹海峡是全球油气海运的八大咽喉要道之一。从运输量看，只有马六甲海峡略有超过；而从地缘风险来看，则非霍尔木兹海峡莫属。霍尔木兹海峡是连接波斯湾和安曼湾的唯一航道，最狭窄处只有不到34公里，东岸国家为伊朗，西岸则分别由阿联酋和安曼共享。该地区集中了沙特、阿联酋、科威特、巴林、卡塔尔和伊拉克一众产油气国家，即通常称作的海湾合作理事会国家（GCC）。霍尔木兹海峡是GCC国家出口油气产品的关键海运通道。

　　海湾地区局势向来错综复杂，包括政治、经济、种族及宗教信仰在内的各种因素交织在一起。作为全球油气生产的主要地区之一，海湾地区历来又是大国博弈的舞台。1979年伊朗革命之后，地缘风险从未消失过，而原油价格中的地缘风险溢价也一直存在。此次战争之前，伊朗曾经在2011、2012和2018年几度威胁关闭霍尔木兹海峡，但从未线年代 “两伊油轮战争” 一度严重危及到该地区的正常航行，霍尔木兹海峡也从未被全面封锁。

　　霍尔木兹海峡具有典型的不对称战争特点。特别是海峡伊朗一侧吃水较深，大型油轮不得不靠近伊朗一侧行驶。面对这种情况，伊朗通过水雷、无人机、GPS干扰、海岸线导弹和小型快艇便可以较低的成本威胁航运的正常进行，而美国海军即便有绝对的军事优势，但对抗成本悬殊，更免不了挂一漏万。问题还在于，伊朗完全不需要造成很大的实质性破坏，只要给外部造成足够的担心和恐惧，如船东对经济损失的担忧和海险保费的激增，便足可以阻止商船的通过。自今年3月霍尔木兹海峡遭封锁后，包括油轮、气船和货船在内的1,550艘船只、其中的230艘油轮、共22,500万名船员被困在霍尔木兹海峡之内；先后总计22艘轮船遭到伊朗攻击，一些船只遭到扣押，每天通过霍尔木兹海峡的船只从战前的100-140艘降到仅个位数字。

　　自霍尔木兹海峡关闭以来，全球原油供给累计减少了10亿桶不止；同时，相关供应链不断出现各种捉襟见肘的局面。一些情况，如化肥和农药短缺对农作物收成的负面影响迟早会显现。有人断言，伊朗战争对经济冲击程度仅次于1973年阿拉伯国家的石油禁运，而比2022年俄乌战争爆发后天然气断供的影响更为广泛和深刻。

　　目前，恢复霍尔木兹海峡正常航行已成为结束伊朗战争、稳定全球经济的一大关键。美国反制封锁伊朗的做法固然效果明显，但面对日益分裂、反复无常的伊朗政权，双方谈判处于僵持阶段。现在看，即便美伊达成停火协议，霍尔木兹海峡的未来仍充满着巨大的不确定性。尤其出乎意料的是，自二月底以来，受霍尔木兹海峡封锁影响最大的各利益相关方，在地缘风PG电子平台网站险、军事冲突以及国内政治压力面前，各恃盘算，议而不决，完全无法在军事、政治或外交方面形成本该形成的合力以促使海峡开放，使封锁解除的前景越加扑朔迷离。于是，避免短期决策困境，在中长期彻底规避霍尔木兹海峡成了各方备受关注的选项，由此加快了全球能源的变局。

　　海湾国家已经有三条规避霍尔木兹海峡的输油管道。一条是沙特全长1,200公里、连接沙特东部阿布盖克油田（Abqaiq Oil Field） 和西部红海港口延布（Yanbu）的东西输油管道（East-West Pipeline）。另一条是阿联酋长约400公里连接哈布山（Habshan） 和富查伊拉（Fujairah）的输油管道（ADCOP）。再有一条是长达970公里自伊拉克北部基尔库克（Kirkuk）到土耳其地中海港口杰汗（Ceyhan）的输油管道。

　　沙特东西管道最大输油量为700万桶/天，阿联酋的ADCOP管道为150到180万桶/天，伊拉克管道输油量较小，最多可达25万桶/天。伊朗战争前，沙特东西管道输油量约为280万桶/天；阿联酋管道为110到150万桶/天；伊拉克管道因与库尔德地区协议争端直到今年3月17日才开启输油，目前输油量只有17万桶/天。理想状态，海湾地区目前可增加近500万桶/天原油出口不经霍尔木兹海峡。尽管如此，仍然留下1,500万桶/天的原油供给短缺，液化天然气的供给几乎没有替代。

　　其一，在穆桑代姆半岛（Musandam Peninsula）开辟一条自拉斯海玛（Ras AI-Khaimah）起数十公里的运河。穆桑代姆半岛是安曼的飞地，位于阿拉伯半岛最北端，紧靠霍尔木兹海峡，但与安曼本土之间被阿联酋相隔。此地为石灰岩地质，地势崎岖，山峰林立，给运河工程设计和施工带来严峻挑战。据估计，运河预算可高达1千亿到2千亿美元，用工为巴拿马运河扩建时的40-60倍，整个工期需要10-15年。

　　其二，在阿联酋ADCOP输油管道的基础上增加平行管道。如果达到全部替代霍尔木兹海峡留下的短缺（不包括伊朗本身的原油），预算估计为400-600亿美元，工期3-4年。

　　此外，霍尔木兹海峡的持续封锁正从根本上改变中东的贸易版图。今年5月2日，沙特与地中海航运公司（MSC）宣布，5月10日正式开启 “欧洲-红海-中东快线” 。该计划包含三个层面：一是以沙特吉达（Jeddah）港为航运中心与包括亚、欧、非三大洲9个国际港口建立的国际海运贸易网络。二是货物经红海到达沙特后，再经陆路以卡车运输连接利亚得、达曼等海湾城市。三是依托沙特东西输油管道，将原油输往红海延布港，然后可北上经苏伊士运河驶往欧洲，或南下经曼德海峡（Bab el-Mandeb Strait）前往亚洲。

　　不仅是海湾国家，亚洲、欧洲、北美各国都在探索霍尔木兹海峡关闭下的替代贸易方案。例如，印度的 “印度-中东-欧洲经济走廊”（IMEC）基础设施项目正得到前所未有的关注。如此航线%的物流成本。目前，印度方面已承诺100亿美元投资打造该基础设施。在欧洲，MSC的商船已于5月10日离开荷兰的安特卫普港，然后经由西班牙、意大利最终驶往沙特的吉达港。

　　霍尔木兹海峡的关闭搅动了全球能源供需格局。在油价不断走高的情况下，严重依赖外部能源的亚欧国家开始重构自身的能源供应链，试图以更高的运输成本换取更加稳定和安全的能源供给。

　　伊朗战争爆发后，印度迅速与美国达成协议，锁定了220万吨/年的液化天然气进口，直接切断了来自中东的供给。南美圭亚那是世界石油生产增长最快的国家，从2020-2025，石油产量增加了10倍，达到75万桶/天。伊朗战争后，圭亚那2026年石油出口预计将增长19%。这两年，随着TMX扩产，加拿大对亚洲石油出口激增。在2025年增加近4倍的基础上，2026年有望进一步增加8万桶/天。此外，委内瑞拉石油产量在多年持续减产的情况下趋于稳定，目前已达到110万桶/天，并预计于今年增加到130万桶/天。

　　今年以来，特别是伊朗战争爆发之后，巴西的石油产量大增，一季度增长达30%，达到410万桶/天。其中，石油对中国和印度出口分别增长了80%和78%。阿根廷是美国之外页岩油气最丰富的国家，其“死牛”油区（the Vaca Muerta Field）拥有世界第四大页岩油区和第二大页岩气储备。目前，该页岩地区正率领阿根廷继20世纪两度成为石油出口国之后，第三次成为能源出口国。“死牛”油区近两年增长迅猛，2026年3月原油产量已占到阿根廷总产量的70%，预计不久将推动阿根廷原油产量从85万桶/天达到100万桶/天。美国今年4月石油出口达到创纪录的520万桶/天，较去年同期增长近1/3。其中，47%出口到欧洲，45-50%出口到亚洲，对亚洲石油出口增加了82%。

　　伊朗战争后，影响全球能源格局最具震动的事件莫过于阿联酋宣布宣布退出石油输出国组织（OPEC）。能源供需格局的变化使一些石油输出国意识到，多年来为提高产量的投资如果不能快速变现，将会严重制约本国经济的发展，甚至永久地失去兑现的机会。近几年阿联酋加大投资，石油产能已达到480万桶/天，但却一直受到OPEC 320万桶/天的份额限制。市场人士认为，继阿联酋之后，伊拉克有可能是下一个退出OPEC的国家，原因是伊拉克传统上一直在遵守原油生产限额上对沙特不满。

　　委内瑞拉是另一个有可能脱离OPEC的国家。考虑到这两年委内瑞拉一直处在石油产能恢复阶段，OPEC没有给委内瑞拉设置具体上限。但随着伊朗战争的升级，美国炼油厂对委国的重油需求激增，使委内瑞拉与OPEC的关系变得微妙。随着委国产量的进一步增加，这一关系有可能更加紧张。

　　在阿联酋退出后。目前OPEC占全球原油生产份额已降到不及27%，即便考虑包括俄国和其他同盟国的OPEC+，其份额也不过只有1/3，而美国和加拿大的原油生产总和已经与沙特和俄罗斯不相上下。作为伊朗战争的派生性后果，二战后最重要的国际组织之一OPEC的最终解体不是不可想象的空谈。如果此事发生，将意味着以油气为标志的能源中心从中东正式转向北美。

　　高企的油价正推动替代能源的再一次提速。和以往油价上涨不同，本次能源危机各国没有单纯聚焦新油田的勘探或现有油气的投资扩产，而是转向规避地缘冲突影响、修复战争带来的油气资产损坏，建立更安全可靠的能源供给结构。结果，替代能源成了这次转型的重点。和过去相比，替代能源已不再是早期的试水阶段，而是具备与传统能源竞争、技术高度成熟、且基础产业已高度发展的行业。考虑到一些替代能源产业如电动汽车、电池和光伏正处于产能过剩的阶段，高油价无疑给这些产业带来了逆转的机会。

　　今年初本已大幅下滑的电车销售，进入3、4月份后，迎来大幅反转。特斯拉今年4月在中国的销售同比增加了36%；在澳洲、德国和韩国则分别增涨了145%、256%和812%。在中国，4月份传统油车同比下降32%，而新电车同比仍增加1.6%。中国电车的国内市场渗透率已高达62.8%，电车出口创历史新高。

　　油价飙升还带来今年3、4月份光伏销售大爆发。中国3月光伏出口达到创纪录的68吉瓦，市场推断4月份需求 “极度旺盛” ，且量价齐升。这次光伏爆发中，欧洲、非洲和亚洲国家需求普遍增长，个人消费者和机构需求同步增加。

　　在欧美长期保持低调的核能最近迎来爆点。位于马萨诸塞州的CFS公司于今年4月申请并入美国最大的PJM电网，旨在2030年初将其位于弗吉尼亚州的ARC核聚变厂正式投入运营。美国Helion Energy公司2023年与微软签订协议，将在2028年提供55兆瓦的核聚变电力。该公司在2024年又与北美钢铁生产商纽柯签署500兆瓦核聚变发电厂开发协议。在美国，核电的爆发是技术和需求共同推动的结果，包括核反应设备的小型化和低成本；私人资本的大量涌入；以及AI对电力需求的极大推动。而就是在这样一个时刻，油价上升将核能应用向前狠狠地推动了一把。

　　伊朗战争引发的霍尔木兹海峡封锁正以前所未有的方式改变着全球能源的格局。从传统能源的生产、储存到运输现状，从油气开采、炼化到石化产品等上中下游的供应链韧性，从传统能源到替代能源又一次蓄势调整，这场战争对全球能源格局所带来的深刻变化正在逐渐显现。

　　短期内，能源市场还可能有进一步的波动。海湾地区新的输油通道依然避免不了无人机和导弹的攻击，复杂的地质条件、热管理，安全保障和日常维护都可能对未来的建造和运营形成困扰和挑战，复杂的地缘政治因素可能使一些项目难以启动甚至中途夭折。

　　从供给看，全球原油供给可通过利用现有冗余快速提升200-400万桶/天，而产量的进一步增加则需要大规模投资。然而，这次危及后，石油巨头们表现谨慎，尚未宣布大规模扩产投资，而是将重点放在修复遭战争破坏的石油资产上。至于天然气，由于全球产区集中在少数地区，几乎很难在短期内有大的提升。

　　再有，新的油气贸易通道意味着运输成本和航运时间的大幅提升。例如日本从美国阿拉斯州加或德得克萨斯州或路易斯安那州购买石油，其航行周期相比中东地区会从20-35天提高到35-50天，一桶原油物流成本会从战前自中东地区的1.00-3.00美元涨到4.00-6.50美元（美国阿拉斯加州），甚至14.50-16.00美元（美国海湾地区）。但如果考虑战争的影响，则从中东运输的成本大约更高（12.00-18.00美元）。

　　以上这一切都可能导致高油价会持续一段时间。但面对霍尔木兹海峡的封锁，特别是对全球经济增长和通胀的冲击，克服这些挑战已刻不容缓。而挟持霍尔木兹海峡的国家终究会在中长期内失去其不多的讨价还价筹码，甚至在短期内因损坏全球利益导致更大变数。由此，越早开放霍尔木兹海峡反倒有利于缓解目前包括伊朗在内的各利益相关方的困境。

　　（作者范希文 中拉合作基金前首席风险官、中国人民大学国际货币研究所（IMI）学术委员）返回搜狐，查看更多